盲盒第一股：毛利高达65% 创始人身价超500亿
来源:虎嗅科技网 2020-12-12 15:34
招股书显示，IPO前，泡泡玛特共经历了8轮融资。泡泡玛特创始人兼CEO王宁总计持有56.33%的股份，红杉中国持有4.96%的股份，为最大的机构股东；而Pre-IPO投资方正心谷创新资本和华兴资本则分别持有3.5%和1.98%的股份。
创立十年，从退市到重新上市，让泡泡玛特成为一个极具「故事性」的公司。在如今“万物皆可盲盒”的浪潮之下，作为行业的排头兵，泡泡玛特成为年末最受资本关注的一个IPO项目。
“我热爱的东西从来没有变过，就是艺术+商业。”这是泡泡玛特创始人王宁经常说的一句话。创立泡泡玛特这些年，他认为，最初坚持做有趣的事情的初衷，并没有改变。“我本科学的也是广告学，做的事情也都一直是关于艺术和商业，只不过越来越聚焦到一个更具象的领域。”
2014年，泡泡玛特在新三板上市。与此同时，王宁观察到一款叫Sonny Angel的玩偶在泡泡玛特店里的销量持续走高，让他发现潮玩市场的潜力。同时，为避免多品类持续“烧钱”的现状，他做了一个大胆的决定——砍掉化妆品、服装等品类，将经营的核心聚焦到“潮流玩具”上，开启从“潮流杂货”到“潮玩品牌”的转型。
总体来说，包凡觉得，王宁是一个很有耐心的人。“我们谈及企业发展速度的问题，坦白说潮玩这么火的一个市场，开500家店没有问题，甚至上千家店也可以，但是为什么泡泡玛特十年时间只开了二百多家门店？王宁他说他觉得今天的能力也就只能开这么多，他不想做一些超出今天能力的事情。”
成立十年，泡泡玛特并非一帆风顺。在新三板上市后的三年时间里，泡泡玛特陷入连年亏损。公司营收分别是1700万、4500万、2900万，净利润分别是-277万，-1600万，-2480万。
从亏损到暴涨，离不开Molly这个IP的发掘与成功打造。一位泡泡玛特的高管曾对媒体回忆，“王宁的那条微博，可能价值一个亿”。
Molly是一款嘟着特色嘴唇、有着湖蓝色大眼睛的傲娇小女孩，是香港著名插画师王信明（Kenny Wong）的著名作品。据《人物》报道，它的原型确有其人——王信明在一次筹款活动上认识的小姑娘，有着大大的琉璃般的湖绿色眼睛，微卷的金黄色短发，和他一起画画时会自信地嘟着嘴巴。
2016年8月，泡泡玛特推出首个「MollyZodiac」盲盒系列并取得成功，自此Molly成为泡泡玛特的代表性IP，也成为妥妥的“印钞机”。
目前，泡泡玛特的自有IP有MOLLY、DIMOO、BOBO&COCO以及YUKI，Molly是人气最高、也最畅销的IP。
招股书显示，泡泡自有IP毛利率高达73.4%，独家IP毛利率70.3%，非独家IP毛利率67.9%，2020年中期实现毛利5.33亿，毛利率高达65.2%。
盲盒市场大爆发
王宁表示，最开始做盲盒的时候，就想象将来有一天一定会变成年轻人的邮票。“我们那时候觉得，收藏也好，艺术品的需求也好，都会发生非常大的变化。”
TMIC（天猫新品创新中心）的数据显示，精致妈妈、新锐白领也都是潮玩用户。和以往的商品提供的是功能价值不同，泡泡玛特这样的潮玩更多给的是情绪价值，比如陪伴、治愈、悦己。
盲盒也催热二手经济市场。据闲鱼发布的一份报告，上海一位30岁的盲盒狂热者，2018年在闲鱼上通过转让盲盒获利10万多，盲盒交换与转让出售所造就的市场规模渐成千万级别。
王宁认为，任何一个垂直赛道，理论上至少要做到300亿-500亿元的规模才能够成为一个垂直赛道，泡泡玛特从天猫这个垂直赛道看到了潮玩的机会。
天猫方曾表示，针对新品牌做得不止是新品孵化，更重要的是为新品提供完整的成长体系。包括运用大数据等平台技术能力，帮助品牌更好的洞察用户需求，建立起强大的产品研发能力、产品体系、产品力。
从招股书来看，零售店与线上渠道是泡泡玛特主要的销售渠道，零售店占比在缩减，而线上渠道的占比持续增加。截止到2020年6月30日，两者占比分别为38.3%和40.9%。
泡泡玛特自有的微信小程序“泡泡抽盒机”也取得不错成效。2020年上半年泡泡玛特天猫旗舰店的收入为1.47亿元，同比增长122.2%。“泡泡抽盒机”小程序的上半年的收入为1.62亿元，同比增长72.3%。
如今，盲盒概念都成为各个企业必备的玩儿法。名创优品开设独立集合门店“TOPTOY”，定价多为19.9元；呷哺呷哺推出攀登者盲盒；瑞幸推出“遇见昊然”系列盲盒；全家便利店推出tokidoki联名盲盒；元气森林推出饮品盲盒；美图近日申请多条“美妆盲盒”、“美妆盲盒MT”商标。
不只想做中国的“迪士尼”
包凡回忆起第一次与王宁见面，曾经问过后者三个问题：第一是“为什么要做这件事”？第二是“泡泡玛特未来想成为什么样的企业”？第三个问题是“你为什么觉得你自己可以做成”？
“我们一致认为未来泡泡可以做成一个以IP为基础的大娱乐平台。”包凡说。
2016年6月，泡泡玛特上线潮流玩具社区“葩趣”APP，开始转型布局更全面的IP孵化运营商生态。与此同时，泡泡玛特推出会员计划，数据显示，2017年--2019年期间，泡泡玛特的会员数从30万增至220万名会员，截止到2020年6月，泡泡玛特已有360万名注册会员。
包凡认为，泡泡玛特成功的核心绝对不是因为盲盒，而是将设计、供应链，再到最后的零售终端形成了的平台化能力。
其次，在签约IP后，怎么去运营管理，如何做营销，构建自有渠道，这一部分非常重，但是也是做平台必备的基石，能力越强，平台扩张路径越稳；
王宁去年曾表示，希望泡泡玛特能在5年或者10年的时间，成为中国最像迪士尼的一家公司，拥有很多优质的IP，然后用这些IP来创造商业价值。
包凡认为，泡泡玛特的模式接近迪斯尼但不代表完全copy迪斯尼，都是基于IP基础上的综合娱乐平台，但两家公司很难一一做对比，IP不一样、人群不一样、时代不一样，但大的方向上（综合娱乐平台），肯定是王宁想努力的方向。
注：文/林京，文章来源：猎云网（公众号ID：ilieyun），本文为作者独立观点，不代表亿邦动力网立场。
